[주식의 기초] 가치주와 성장주 / 가치주 이상현상이란?

주식의 기초 탭에서 주식을 하면서 알아야 할 기본 개념과 여러가지 이론들에 대해 저도 함께 공부한 내용을 나눔하고 있습니다. 

오늘은 가치주와 성장수, 그리고 가치주 이상현상에 대해 알아보겠습니다.

 

 

가치주와 성장주의 개념 / 가치주 이상현상이란?

 

아래 지난 포스트 PBR 과 PER에 대한 정의와 개념을 이해하고 오시면 좀 더 편하게 이해하실 수 있을 것 같습니다. 

 

https://guide-to-sweet.tistory.com/18

[주식의 기초] PBR , PER, 그리고 케이프실러의 PER

 

1. 가치주(Value Stocks)란? 

 

가치주는 시장에서 저평가된 주식을 의미합니다. 회사의 현재 주가가 그 기업의 내재가치(실제 가치)보다 낮다고 판단될 때 가치주로 분류됩니다.

 

가치주 특징

 

- 낮은 PER : 주가수익비율 (PER)이 낮아, 주식이 수익 대비 저렴하다고 평가됩니다.

- 낮은 PBR : 주가순자산비율(PBR)이 낮아, 회사의 자산 대비 주가가 낮게 평가됩니다.

- 높은 배당 수익률 : 가치주는 종종 안정적인 배당을 제공하는 경우가 많습ㄴ디ㅏ.

- 성숙한 산업 : 대부분 안정적이고 성장률이 낮은 전통 산업에 속해 있습니다.

 

가치주와 관련된 산업

(1) 금융: 은행, 보험사 같은 기업은 안정적 이익을 창출하지만, 주가가 경제 상황에 따라 저평가 되기 쉽습니다.

(2) 소비재 : 식품, 의류, 가전제품처럼 필수 소비재를 생산하는 기업은 성장성이 크지 않지만 안정적입니다.

(3) 에너지 : 전통적인 석유나 가스 기업도 가치주로 분류되는 경우가 많습니다.

 

2. 성장주(Growth Stocks)란?

 

성장주는 미래의 고성장 가능성을 가진 주식입니다.

현재 수익성은 낮거나 적자 상태일 수 있지만, 향후 높은 매출 성장과 이익 증가가 기대됩니다.

 

성장주 특징

- 높은 PER : 성장 가능성을 반영해 주가가 현재 수익 대비 높게 평가됩니다.

- 높은 PBR : 자산 대비 높은 시장 가치를 보유하고 있습니다.

- 낮거나 없는 배당 : 대부분 이익을 다시 사업에 투자하기 때문에 배당금을 제공하지 않는 경우가 많습니다.

- 미래 중심 : 혁신적이고 빠르게 성장하는 산업에 속합니다.

 

성장주와 관련된 산업 

(1) 기술 : 소프트웨어, 하드웨어, 클라우드, 인공지능 등

(2) 헬스케어 : 바이오테크, 신약 개발 등 빠르게 성장하는 기업 등

(3) 재생에너지 : 태양광, 풍력 등 친환경 에너지 분야

 

3. 가치주와 성장주 선택의 기준

그렇다면 어느 시기에 가치주와 성장주 중 선택하는 것이 좋을까요?

가치주가 유리한 경우는 안정적인 수익을 원하고, 경제 불황기나 변동성이 높은 시기인 경우입니다. 또 배당을 통한 현금 흐름이 필요한 경우입니다.

성장주가 유리한 경우는 장기적으로 높은 수익률을 기대할 때이고 경제 성장기나 금리가 낮은 환경인 경우입니다. 

또, 리스크를 감수하더라도 높은 잠재력을 원할 때입니다.

 

* 사실, 이렇게 말씀을 드려도 가치주와 성장주의 투자는 성향에 따라 선택이 달라질 수 있습니다. 이 둘의 차이를 이해하고 자신의 투자 목표에 맞게 활용하는 것이 중요합니다.

 

4. 가치주 이상현상이란?

 

가치주 이상현상이란 말을 들어보신 적 있으신가요? 저는 "투자의 기초"를 읽으며, 가치주 이상현상을 처음 접하게 되었습니다. 저와 같은 분들이 계실 것 같아서 제가 찾은 자료를 토대로 설명해드리겠습니다.

 

가치주 이상현상은 가치주가 성장주보다 장기적으로 더 높은 수익률을 기록하는 현상을 뜻합니다.

앞서 성장주가 장기적으로 더 높은 수익률을 기대할 수 있다고 한 것과는 반대되는 현상입니다. 그렇기에 이상현상이라고 불리는 것 같습니다. 

 

5. 가치주 이상 현상의 원인

가치주 이상현상이 발생하는 이유는 크게 두 가지로 나눌 수 있습니다.

 

(1) 심리적 요인

투자자들은 종종 감정에 따라 주식을 매수하거나 매도합니다.

이게 무슨 말이냐고 하면, 성장주는 미래에 대한 기대가 커서 실제의 주가보다 과대평가 되는 경우가 많고, 반대로 가치주는 과거 실적이 부진했거나 시장의 관심에서 멀어져 실제보다 훨씬 더 저평가되는 경향이 있습니다. 이러한 이유로 가치주가 더 높은 수익률을 보일 수 있습니다.

 

(2) 위험 보상 요인

가치주는 종종 시장에서 '위험이 높은 주식'으로 분류됩니다.

어찌되었든, 가치주를 따지는 기준은 과거에 있기 때문에 회사의 과거 재무 상태가 불안정하거나 업황이 좋지 않은 경우가 많습니다. 투자자는 이러한 위험을 감수하고서라도 가치주에 투자하기 때문에 높은 보상을 원할 가능성이 있습니다.

위험이 클수록 내가 이 위험을 감수했으니 이 정도의 수익률(높은 보상)을 원하는 것은 거의 당연한 이야기라는 셈입니다.

 

(3) 이자율 변화에 민감한 성장주

 

가치주는 기업의 가치가 미래의 성장성보다는 대개 회사가 이미 보유한 자산에 있기 때문에 시장 상황이 달라지는 이자율 변화에 크게 민감하지 않습니다. 하지만 성장주는 주식의 많은 부분이 미래 성장성이 차지하고 있기 때문에 적정한 자본 조달이 어려워지면 기술개발이나 연구에 대한 투자가 위축되고, 이에 따라 기업의 성장성이 실현되기 힘들어질 수 있습니다.

따라서 이자율이 상승하게 되면 성장주의 성장에 대한 불확실성이 커지게 되고, 이로 인해 성장주의 주가가 가치주에 비해 더욱 더 떨어지게 되는 것입니다.

6. 가치주 이상현상의 예시

 

한 회사의 PER이 5이고 PBR이 0.8인 가치주에 투자한다고 가정해봅시다. 

투자 당시에는 투자하기에 위험이 높고, 시장에서의 관심이 멀어진 상태라 외면 받은 상태입니다. 그러나 몇 년 뒤 사업이 회복되면서 주가가 급등했습니다.

 

반면 PER이 50으로 높은 성장주에 투자한 경우입니다.

투자 당시 성장주의 미래에 대한 기대가 커서 과대평가했으나, 이와 달리 회사의 성장이 둔화되면서 주가가 하락한 경우가 있습니다.

 

이러한 예시로 보았을 때, 가치주가 성장주보다 높은 수익률을 가져다 준다고 하는 것이 가치주 이상현상입니다.

 

7. 가치주 이상현상의 한계와 의미

 

하지만!!! 주식은 늘 위험을 갖고 있듯이, 가치주가 항상 높은 수익률을 보장하는 것은 아닙니다.

 

가치주가 낮은 평가를 받은 이유가 장기적인 시장의 구조적 문제일 수도 있고, 가치주는 성장주와 달리 이미 성숙한 산업에 속해 있는 경우가 많아 성장 가능성이 낮은 경우가 많습니다. 또한 단기적으로 주가 변동성이 클 수 있어 인내심을 요구하는 주식입니다.

 

가치주의 이상현상은, 단기적인 시장 트렌드보다 회사의 내재가치, 즉 펀더멘털을 중시하는 투자자에게 유리한 기회가 될 수 있습니다. 하지만, 투자 시 반드시 회사의 재무 상태와 시장 상황을 철저히 분석해야 합니다.

회사의 재무제표, 현재 상황 및 과거, 시장 동향 등 철저한 분석으로 투자를 하는 것이야말로 필요한 자세이지 않을까 싶습니다.

 

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마무리

 

지금까지 가치주와 성장주가 어떤 것을 의미하는지에 대한 내용과 가치주 이상현상에 대해 알아보았습니다.

내용이 도움이 되셨길 바랍니다

감사합니다.